大陸信用風險持續引發關注，可轉債市場也受到影響，部分低等級個券頻頻走弱，多隻個券甚至出現了純債溢價率為負的現象。
上周以來，機構普遍開始對信用債態度謹慎，可轉債板塊也遭遇了信用發行以來最大的衝擊。
28日，可轉債市場延續上周跌勢，震盪下行。
“市場表現疲弱，在信用違約預期的影響下，市場風險偏好降低，特別是低價可轉債走弱，不少個券跌勢有擴大趨勢。”華泰保興尊誠基金經理張挺表示。
轉債市場中那些已經跌破面值的個券持續走弱。以輝豐轉債為例，雖然價格已經跌至84元，但跌勢並未呈現趨緩態勢。不僅如此，多隻個券跌破債底，也就是跌破了理論債券價值。這些債券呈現出負的純債溢價率。
資料顯示，跌破債底的5只個券分別是海印、輝豐、藍標、洪濤和模塑轉債。其中，海印轉債負溢價率水準高達5%。
一般而言，如果可轉債跌破純債價值，呈現出純債負溢價率狀態，意味著投資者買入持有，至少可以獲得債券持有收益，而期權價值則被完全忽略。
中金公司認為，近期債券市場並不平靜，信用債違約相對頻繁，一些債券基金出現贖回現象，制約了轉債需求群體的風險偏好。目前雖然已有5只轉債跌破理論上的債底，但這些個券同時也伴有較高的信用風險。中金公司認為，信用風險或成影響轉債價值的新因素，需要謹慎對待。
也有機構人士表示，這與純債定價範圍過大有關。
“這幾隻個券多半是AA級債券，但這個級別的債券收益率差距較大，有的不到6%，有的可以達10%，因此採用哪個水準的到期收益率較為重要，也會影響純債價值的計算。”一家券商轉債研究人員向記者表示。
如果按照10%的水準進行貼現，可轉債的純債價值往往會大幅縮水。如果按照6%計算，純債價值就會大幅提升。
純債價值一般是指將轉債當作純債券持有到期後，各期利息收入和到期轉債面值以及期末回售補償價值的折現價值。
不過，有市場人士認為，部分可轉債目前跌幅過大，已具備投資價值。
“這些轉債的共性是，偏債型可轉債往往基本面一般，價格遠遠低於轉股價。但如果不存在違約，實際上這些轉債已經擁有了相當的投資價值。”海通證券張崎表示。
張崎認為，如果公司盈利狀況一般，或者資產負債率較高、經營現金流不佳，市場往往按照可轉債到期無法轉股來判斷，這樣一來其期權價值往往被忽視了。然而，從上市公司角度來看，與其到期鉅資贖回可轉債，不如下調轉股價，促使持有人轉股。這樣的話，對於轉債投資者而言就較為主動了。
【中央網路報】
找公司資訊可用台灣公司網
金豐營造有限公司-台灣公司網www.twincn.com › item
金豐營造有限公司,統編:66336863,地址:新北市板橋區文化路2段367號14樓之13,負責人: ... 宏偉土木結構技師事務所,陳金令,陳毅志,陳曉偉,沈祖海聯合建築師事務所 ... 鈺仁鋁業有限公司,關振鳳,李昌明律師,林寶齡,顏伯軒,漢龍營造股份有限公司,金豐 ...
台灣中科生物技研股份有限公司-台灣公司網www.twincn.com › item
台灣中科生物技研股份有限公司(TAIWAN CENTRAL SCIENCE BIOLOGICAL TECHNOLOGY CO., LTD.),統編:80009171 電話:02-2367-7618 傳真:02-2367-7518, …
金麒科技有限公司-台灣公司網www.twincn.com › item
金麒科技有限公司(JIN-CHI TECHNOLOGY CO., LTD.),統編:24705675 電話:02-29997885 傳真:02-29997882,地址:新北市三重區重新路5段609巷12號2樓之7,負責 ...
吉田地產開發有限公司 - TWINC台灣公司網twinc.com.tw › 新北市 › 板橋區 › 文化路
2015年7月14日 — 負責人:曾進興·公司名:吉田地產開發有限公司·統一編號:54855432·公司地址:新北市板橋區文化路2段98號5樓 ·資本額:5000000·公司狀況:核准設立· ...
里峰建築開發有限公司-台灣公司網www.twincn.com › item
里峰建築開發有限公司,統編:54993619,地址:新竹縣新埔鎮四座里中正路107號1樓,負責人:張書昭,董監事:張書昭,設立日期:108年05月14日,營業項目:不動產買賣業, ...
留言列表
